10 Sep 12 - 東方海外國際 (0316)

東方海外國際 (0316)

東方海外是航運股的首選，航運股中分開乾散貨航運和集裝箱貨運。我們應該避開主要業務在乾散貨航運的公司如中國遠洋 (1919)，因為乾散貨主要付運大宗商品，而其運費反映在國際波羅的海幹散貨綜合運價指數 (BDI)，大宗商品週期通常比較長，如果入市時間掌握得不好，很容易便虧損，或等很久也返不到家鄉。集裝箱或貨櫃運輸週期比較短，從以下東方海外八年週線圖可以看到，如果我們在週線圖 RSI 50 以下買入，然後耐心等候，基本上也有可觀利潤，比投資一些二三線股更穩陣和有保證。東方海外的中期業績如下：

東方海外 (00316.HK) 公佈，截至 6 月底上半年錄得收益升 6.9% 至 31.22 億 (美元，下同) ；純利按年倒退 33% 至 1.17 億元，每股盈利 18.6 美仙，中期息 4.66 美仙，按年減少 33.4%。若計及包括可供出售財務資產及應佔聯營公司收益等，純利則為 8572.6 萬元，按年倒退 64%。 ( 資料 from aastock.com )

首先看看它的基本因素和技術分析：

基本困素

• 集團資本雄厚，財務穩健
• 年初開始運費不斷增加，有利下半年的盈利。
• 航運業週期有機會開始見底。
• 有良好的派息記錄。

技術分析

• 日線圖 RSI 開始進入超賣區。
• 三年週線圖股價波幅是 $28.5-$87.00，現在正處於中位偏低位置。2008 年低位在 $9.92。
• 有良好股價歷史波幅。

東方海外八年週線圖

組合在 $40.40 入了一注，我會在股價每跌 $4.00 入一注，下一注在 $36.40，直至不超過投資組合 10% 為上限。  航運股週期通常比較難捉模，但如果我們可以避開主要業務在乾散貨的公司，選擇一些業務在集裝箱的公司，投資價值便相對提高。

(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)

07 Sep 12 - 恆隆地產 (0101)

恆隆地產 (0101)

其實現在不是投資地產股的好時機，通常大型地產股股價上落跟大市同步，但有時股價會比大市上升先，有時會落後於大市，有時又會有某些股份落後於其它。捕捉這些機會，便會有不錯的回報。恆隆地產的中期業績如下：

恆隆地產（00101.HK）公佈，截至 6 月底止上半年錄得營業額按年增 60.2% 至 42.34 億元，純利按年增 54.9% 至 36.78 億元，每股盈利 0.82 元，中期息 17 仙。撇除物業重估後基本純利升 71.89% 至 25.2 億元，每股基本盈利 0.56 元。( 資料 from aastock.com )

選擇恆隆地產因為政府剛剛開始打擊樓市，恆隆主要地產發展在國內，所以希望對它的影響比較少。

首先看看它的基本因素和技術分析：

基本困素

• 業務多完化發展，有投資物業收租和發展物業出售。
• 在香港和國內也有收租和出售物業。
• 管理層有眼光，很多時也可以捕捉樓市的升跌週期。
• 有良好的派息記錄。

技術分析

• 日線圖 RSI 開始進入超賣區。
• 三年週線圖股價波幅是 $20.85-$40.50，現在正處於中位偏低位置。2008 年低位在 $11.96。
• 有良好股價歷史波幅。

恆隆地產八年週線圖

組合在 $26.00 入了一注，我會在股價每跌 $2.00 入一注，下一注在 $24.10，直至不超過投資組合 10% 為上限。地產股股價通常跟大市同步，但也時常出現錯價，等候這些錯價機會便是投資地產股的好時候。

(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)

06 Sep 12 - 中國交通建設 (1800)

中國交通建設 (1800)

國企股中的三隻主要基建股已經全部發表業績，它們的中期業績如下：

中交建（ 01800.HK ）公佈 6 月止中期業績，收入按年跌 10.2%至 1247.4 億元人民幣（ 下同 ），純利跌 13.9% 至 50.2 億，每股盈利 0.32 元。維持不派中期息。

中國中鐵（ 00390.HK ）公佈上半年，收入 1909.15 億人民幣（ 下同 ），按年下降 11%。錄得純利倒退 2.2% 至 23.9 億元，每股盈利 11.2 分。不派中期息。

中鐵建（ 01186.HK ）公佈，營業收入跌 12.71% 至 1845.3 億元人民幣（ 下同 ），純利跌 12.4% 至 31.9 億元，每股盈利 26 分。不派中期息。( 資料 from aastock.com )

它們的業績基本上差不多，收入和盈利也按年倒退，因為上半年中國政府沒有什麼基建項目推出。選擇中交建因為它從事基建建設範圍比較廣泛，而中國中鐵和中鐵建比較集中於鐵路建設。所以當今日報導發改委批覆了全國多個城市的軌道交通建設規劃，中國中鐵和中鐵建股價便向上升了 6% 以上，中交建相對落後。但相信中國政府還會推出其它基建項目，而中交建可以受惠其中。

首先看看它的基本因素和技術分析：

基本困素

• 公司在基建股中是龍頭企業。
• 原材料售價下跌和毛利增長，有助提升盈利。
• 預料下半年新訂單增長和收入增長，會相對上半年加速。
• 十八大後相信基建工程會增加。
• 有良好的派息記錄。

技術分析

• 日線圖股價在 RSI 超賣區徘徊。
• 三年週線圖股價波幅是 $4.20-$9.45，現在正處於中位偏低位置。2008 年低位在 $3.46。
• 有良好股價歷史波幅。

中國交通建設三年週線圖

組合在 $6.00 入了一注，我會在股價每跌 10% 入一注，下一注在 $5.40，直至不超過投資組合 10% 為上限。中國長期增加基礎建設，基建股受惠其中，雖然不是增長迅速，但也是穩定增長的好選擇。

(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)

05 Sept 12 - 中國平安 (2318)

中國平安 (2318)

我長期觀察的中國保險公司有中國平安，中國太保和中國人壽。第一我會選擇中國平安，第二是中國太保，最後才是中國人壽。它們的中期業績如下：

中國平安（ 02318.HK ）公佈上半年，錄得純利 139.59 億人民幣（ 下同 ），按年增長 9.4%，每股盈利 1.76 元，中期息維持 15 分。其中，壽險、財險淨利潤分別增長 4% 及 2%，至 70.31 億元及 27.46 億元；銀行業務利潤貢獻 34.67 億元。

中國人壽（02628.HK）公佈上半年，錄得純利 96.35 億人民幣（下同），按年倒退 25.7%，主要受資本場持續低位運行令投資收益率下降和資產減損增加影響，每股收益 34 分。不派中期息。

中國太保（02601.HK）公佈上半年保險業務收入 905.11 億人民幣（下同），按年增長 4.2%。受投資收益下降和業務增速放緩影響，錄得純利倒退 54.6% 至 26.38 億元，每股盈利 31分。不派息。

所以今次買入中國平安的原因很簡單，它的業績是最好，市盈率最低，又有派息雖然不多，而股價又調整到之前的低位。

首先看看它的基本因素和技術分析：

基本困素

• 公司有良好的管理層，收購深圳發展銀行証明了管理層的遠見。
• 平安銀行提升了盈利能力，也提供銷售渠道。
• 公司的發展和盈利增長一直比其他內地保險公司好。

技術分析

• 日線圖股價在 RSI 超賣區徘徊。
• 三年週線圖股價波幅是 $37.35-$96.25，現在正處於中位偏低位置。2008 年低位在 $22.70。
• 週線圖有一浪高於一浪之勢。

中國平安三年週線圖

組合在 $55.35 入了一注，我會在股價每跌 $5.00 入一注，下一注在 $50.35，直至不超過投資組合 10% 為上限。當一間長期在巿場作領導地位的公司，股價在跌市中調整，就是買入它的最好機會。

(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)

04 Sept 12 - 利豐 (0494)

利豐 (0494)

利豐 8 月 9 日收市後公佈業績，股價在 8 月 10 日從 $15.92 下跌到 $12.90，跌了差不多 20%。原因是核心經營溢利下跌和減少派息，它的業績如下。

利豐（00494.HK）公佈，截至 6 月底止，上半年營業額升 3.7% 至 91.28 億美元，反映美國的市場佔有率增長以及歐洲市場環境艱鉅；核心經營溢利跌 22% 至 2.2 億美元，乃由於 LF USA 業務的扭轉較預期為慢，以及對 LF Asia 之 Fashion & Home 平台的投資所致，佔營業額百分比由 3.21% 跌至 2.43%。純利升 32.6% 至 3.12 億美元，反映就兩個於 2010 年之收購項目估計或然代價之撥回。每股盈利 3.8 美仙。每股派息減少 21% 至 15 港仙。(資料 from aastock.com)

雖然差不多所有大行一至看淡，但我認為對於一間有百年歷史的公司，面對過不同的環球經濟狀況，現在的情況應該比 2008 年好，而且利豐的主要盈利來至美國，所以當環球經濟復甦，公司有能力回復盈利增長。

本來股價在 $12.50 有支持，但今天瑞銀出了一個報告，從中期業績裹的現金水平，估計利豐應會再次集資，因此股價便跌穿了 $12.00。第一我們不知道公司怎樣運用現金，看見現金減少了，便武斷估計該公司需要集資，好像不太合理。而且報告的最後一句是“相信不出六個月，應會再集資”。投資沒有時間是沒有意義的，六個月之後究竟股價是多少？就算利豐要再集資，觀乎利豐以前集資的記錄，股價在高位才有集資行動。因此我期代股價下跌，組合便有機會可以再入貨。

首先看看它的基本因素和技術分析：

基本困素

• 公司有良好的管理層，帶領公司渡過了幾次環球經濟衰退。
• 在進出口貿易市場和採購業務，沒有相同級數的對手。
• 公司之前進行了一連串的收購， 當全球經濟復甦，便會帶來盈利增長。
• 雖然歐洲經濟不穩，但美國下半年有機會持續復甦。
• 公司有良好的派息記錄。

技術分析

• 日線圖股價在 RSI 超賣區徘徊。
• 三年週線圖股價波幅是 $10.80-$25.98，現在正處於低位。2008 年低位在 $5.41。
• 現價比年初高位 $20.15 下跌了差不多四成，應該已經反影了盈利倒退的因素。
• 從八年週線圖，RSI 貼近 30 便有機會反彈。

利豐八年週線圖

組合在 $12.56 入了一注，我會在股價每跌 10% 入一注，下一注在 $11.30，直至不超過投資組合 10% 為上限。環球經濟問題，令到需求減少，是每間公司都要面對的問題。當全球經濟復甦，首先受惠的便是從事消費產品出口貿易業務的公司。

(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)

03 Sept 12 - 國泰航空 (0293)

國泰航空  (0293)

買入國泰航空的原因，最主要是買它的管理層。現在是行業低潮，相信管理層可以帶領公司渡過難關。它在 8 月 8 日已經發表的業績如下：

國泰（00293.HK）公佈，截至 6 月底止中期錄得營業額按年增 4.4% 至 488.61 億元，但燃油價格上漲，令上半年虧損 9.35 億元，去年同期則錄得盈利 28.08 億元，每股虧損 23.8 仙，不派中期息。 (資料 from aastock.com)

雖然上半年錄得虧損，但通常下半年是航空旺季，有望公司下半年轉虧為盈。


首先看看它的基本因素和技術分析：

基本困素

• 公司有良好的管理層，帶領公司渡過了好幾次行業低潮。
• 有良好的派息記錄。
• 客運量持續有改善，只是貨運量受制於環球經濟疲弱所至。
• 隨著有些新電子產品下半年出台，估計下半年貨運需求會上升。
• 管理層宣佈一系列節約成本措施和油價在美國大選之前應該不會急升，有助於下半年轉虧為盈。

技術分析

• 業績之後股價在 $12.00 有支持，而股價已經在這水平整固了三個月。
• 股價歷史波幅，從以下三年週線圖股價波幅是 $11.80-$24.10，現在正處於低位徘徊。 2008 年低位在 $6.90。

國泰航空三年週線圖

組合在 $12.50 入了一注，我會在股價每跌 10% 入一注，下一注在 $11.24，直至不超過投資組合 10% 為上限。選擇週期性股票，最重要選擇有良好管理層的公司，帶領過公司面對行業低潮 ，當行業復甦，這些公司便會第一時間受惠。

(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)

31 Aug 12 - 中煤能源 (1898)

中煤能源 (1898)

我對煤碳股的選擇以前是第一兗州煤，第二中國神華，最後才是中煤能源。但自從兗州煤收購了澳洲項目，我便不再考慮，因為有太多不確定性。它們已經發表的業績如下：

中煤能源（01898.HK）公佈 6 月止上半年，收入 454.08 億人民幣（下同），按年增加 5.4%。受現貨煤價大跌及焦化業務增虧影響，錄得純利倒退 8.2% 至 51.24 億元，每股盈利 39 分。不派中期息。

中國神華（01088.HK）公佈 6 月止上半年，收入 1214.68 億人民幣（下同），按年增加20.1%。錄得純利增長 17.2% 至 267.41 億元，每股盈利 1.344 元。不派中期息。

兗州煤業股份（01171.HK）公佈 6 月止上半年，收入 282.86 億人民幣（下同），按年增加 39.9%。錄得純利增長 1.4% 至 52.56 億元，每股盈利 1.07 元。不派中期息。 ( 資料 from aastock.com)

從最新半年盈利，假設下半年盈利一樣，中煤能源的現價市盈率是 6.90 倍，中國神華是 8.77 倍，兗州煤是 4.26 倍。如果從市盈率和股價走勢，兗州煤是最值博。但我的投資最重要考慮公司因素，所以暫時不會考慮。選擇中煤能源的時候，中國神華的股價是在 $30。但昨天下跌到 $28.70，如果股價在 $28 以下，我會選擇中國神華。但現在已經入市，所以只有看看股價走勢再決定是否換馬。

首先看看它的基本因素和技術分析：

基本困素

• 公司是國內主要煤炭企業，恆指和國企成份股。
• 現貨煤價格下半年有機會趨穩。
• 公司上半年成本控制成效符合預期，期望下半年有進一步改善。
• 公司有良好的派息記錄。

技術分析

• 日線圖 RSI 開始進入超賣區。
• 股價歷史波幅，從以下三年週線圖股價波幅是 $6.08-$16.40，現在正處於低位徘徊。 2008 年低位在 $2.71。
• 現價比年初高位跌了四成，應該已經反影了煤炭行業的負面因素。

中煤能源三年週線圖

組合在 $6.60 入了一注，我會在股價每跌 $0.6 元入一注，下一注在 $6.00，直至不超過投資組合 5% 為上限。有時入市之後，又看見了其他入市機會，會有換馬的衝動，但只有耐心等待，定時檢討，才不會因一時衝動做錯決定。

(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)

30 Aug 12 - 香港交易所 (0388)

香港交易所 (0388)

買入香港交易所令我想起了兩件事，第一件今年 5 至 7 月股價還在 $110 的時候，聽了一個電台節目，主持人說他有興趣在股價跌到 $100 便會買入。怎知當股價真的到達 $100 時，因傳媒當時一面倒對收購 LME 的負面報導，他便覺得可以再等股價跌到 $90 時再考慮。當然不知道如果股價真的到了 $90 他會不會買，因為股價沒有繼續下跌便反彈了。第二件在 2010 年 時，當時港交所股價在 $120-150 上落，然後到 8 至 9 月那時所有人也唱好股票市場，同時唱好成交量和 IPO，港交所股價便從 $115 上升到 $198，我認識一些朋友便在 $180 買入了，到現在也不知道什麼時候可以返家鄉。兩件事相比，當然第一件事比第二件事好，因為第一件事只是失了一個機會，但第二件事是損失了本金。如果是有價值的股票還可以等返家鄉，如果是一些沒有價值的股票，可能永遠也返不到家鄉，所以為何我會盡量避免高追股票。

我對收購 LME 的看發正面，雖然收購價十份高，但做生意最重要是有生意做，如果未來的生意有保証，又是獨市，盈利也有保障，貴一點也可以接受。至於短期的盈利減少或增加負債，我相信現價已經反映了。至於成交量，市場不會永遠低成交，當市況有改善，股價便會向上。

首先看看它的基本因素和技術分析：

基本困素

• 港交所是獨市生意，沒有競爭對手。
• 收購 LME 對將來盈利有供獻 。
• 有良好和長期的盈利和派息記錄。
• 期待有供股或集資方案，因為希望可以折讓供股，供股後股價多數有升幅。

技術分析

• 有良好股價歷史波幅，從以下三年週線圖股價波幅是 $99.15-$198.60，現在正處於低位徘徊。2008 年低位在 $49.70。
• 低位 $100 是重要的心理關口。
• 落實收購 LME 之後，股價沒有進一步向下，所以現水平有一定支持。

香港交易所三年週線圖

組合在 $105 入了一注，我會在股價每跌 $10 元入一注，下一注在 $95，直至不超過投資組合 10% 為上限。投資要有自已的分析和見解，不要隨波逐流，低吸有價值的股票，回報自然比其他人好。


(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)

29 Aug 12 - 鞍鋼股份 (0347)

鞍鋼股份 (0347)

其實這一隻股票我是不應該買入的，因為它沒有很好的盈利增長歷史，也沒有穩定的派息。買入它只是因為實在跌得太多，所以希望可以博其反彈。

它和馬鋼比較，相對市值虧損比較小。而且從第一季和半年業績比較，馬鋼第一季蝕 4.68 億，半年蝕 18.69 億，即第二季蝕 14.01 億。而鞍鋼第一季蝕 18.88 億，半年蝕 19.76 億，即第二季蝕 8 千 8 百萬。第二季蝕得比較少，是否表示鞍鋼成本控制得比較好或是鋼材行業下半年有機會走出谷底。還有我覺得鞍鋼管理層比較好，例如他們管理層自己回購股份和發盈警也有明確數字，表示管理層做事有承擔。它們的業績如下：

鞍鋼股份 （00347.HK）公佈 6 月止上半年，收入 393.78 億人民幣 （下同），按年下降 15%。受鋼材產品價格跌幅遠大於原燃料價格跌幅影響，錄得虧損 19.76 億元，每股虧損 27.3分，不派中期息。相對去年同期純利 2.2 億元。 

馬鞍山鋼鐵股份（00323.HK）公佈 6 月止中期業績，按中國會計準則計算，營業利潤減少526% 至 18.69 億元人民幣 （下同），及虧損 18.93 億元，去年同期則錄得純利 3.1 億元，均主要因期內鋼材銷售價格下跌幅度大於原燃料價格下降幅度所致。每股虧損 24.58 分，維持不派中期息。( 資料 from aastock.com)

首先看看它的基本因素和技術分析：

基本困素

• 公司是國內大型鋼材生產企業，具有一定競爭力。
• 公司有良好的管理層，可望比同業做得更好。
• 鋼材行業產能過剩，但預期下半年會好轉，原材料減價也有助提升盈利。
• 十八大後如果有加大基建工程，有利鋼材銷量。

技術分析

• 日線圖 RSI 開始進入超賣區。
• 其實從三年週線圖，股價走勢只是反幅向下，沒有什麼支持。
• 從八年週線圖,  2008 年低位在 $2.73，舊年低位在 $3.47。所以現在的股價是在歷史中的低位徘徊。

鞍鋼八年週線圖

組合在 $4.00 入了一注，我會在股價每跌 $0.4 元入一注，下一注在 $3.60，直至不超過投資組合 10% 為上限。投資要定下大方向，但有時冒進一點或試一試不同的方向，可能也會有意想不到的收獲。


(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)

28 Aug 12 - 中國建材 (3323)

中國建材 (3323)

看見 Goldone 兄對中國現今狀況的評論，對內銀、鋼鐵和水泥等界別有一定保留。不同人有不同的投資方向，沒有對與錯，最重要是組合內的平衡持股和分散投資，所以今個星期組合加入了中國建材和中煤能源的買入指示。水泥股中我只集中買入中國建材和安徽海螺水泥股份，因為受惠於國策的股票，始終大型國企股比較佔優。它們的業績如下：

中國建材（03323.HK）公佈 6 月止上半年，收入 379.38 億人民幣 （下同），按年增加 9.8%。錄得純利倒退 47.3% 至 19.01 億元，每股盈利 35.2 分。不派中期息。

安徽海螺水泥股份（00914.HK）公佈 6 月止上半年，收入 205.6 億人民幣（下同），按年下降 7.9%。受產品價格大降影響，錄得純利倒退 51% 至 29.33 億元，每股盈利 55 分。整體毛利率 27.09%，下降 15.7 個百分點。( 資料 from aastock.com)

從之前 5 年的中期業績，通常下半年的盈利會超過上半年或差不多。那麼中國建材現在的市盈率大概是 8.80 倍，而安徽海螺是 15.00 倍。所以現價中國建材比安徽海螺更值得買入。

首先看看它的基本因素和技術分析:

基本困素

• 水泥和建材行業中的龍頭企業。
• 現價巿盈率位於歷史低水平。
• 公司有良好的派息記錄。
• 十八大後如果有加大基建工程，有利水泥價格見底回升。

技術分析 

• 股價歷史波幅，從以下三年週線圖股價波幅是 $5.20-$17.58，現在正處於偏低位置。 2008 年低位在 $2.32，高位在 $19.02。
• 現價和 2010 年 8 月比較差不多，在 $7.00-$8.00 水平，但現在的盈利雖然倒退了，也是差不多2010 年的一倍，所以現價值博率高。
• 現價比舊年高位跌了五成半，應該已經反影了水泥行業的負面因素。

中國建材三年週線圖

組合在 $7.60 入了一注，我會在股價每跌 $0.6 元入一注，下一注在 $7.00，直至不超過投資組合 10% 為上限。我相信所有股票在市場中有一定價值，從歷史市盈率中，我們可以找到現價偏低的股票，從而找到投資機會。

(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)

 

27 Aug 12 - 中國石油股份 (0857)

中國石油股份  (0857)

3 隻重磅石油石化股已經發表了2012 年度中期業績，分別如下:

中國石油股份 (00857.HK) 公佈 6 月止中期業績，收入升 9.9% 至 10,466 億元人民幣 (下同)，純利跌6% 至 620.3 億元，每股盈利 34 分。經營利潤為 906.19 億元，按年跌 7%。中期息 15.25 分。

中國海洋石油 (00883.HK) 公佈，截至 6 月止中期業績，收入按年跌 5.1% 至 1183 億元人幣 (下同) ，純利同比跌 19% 至 318.7 億，每股盈利 71 分，集團同時宣派中期股息每股 15 港仙，較去年同期跌 40%。

中國石油化工股份 (00386.HK) 公佈 6 月止上半年，錄得純利 245.03 億人民幣 (下同)，按年倒退 40.5%，每股盈利 28.2 分。中期息維持 10 分。
(資料 from aastock.com)

基本上 3 隻股份也有其投資價值，我自己的偏好是第一中海油，第二中石化，最後才是中石油。但今次組合中買入中石油， 最初是因為中海油股價調整相對小和太多負面新聞，所以暫時觀望。而油價高企對中石化也是不利。從股價走勢中我們也可以找到相對走勢，所以便選擇了中石油。發表業績之後，中海油削減派息不是一個好消息，我們散戶對公司的狀況所知甚少，大型國企通常也盡量維持穩定派息，所以當公司有不明郎因素，最好是暫時避開。而中石化盈利倒退其實也已經反影在股價中。


首先看看它的基本因素和技術分析:

基本困素

• 公司是業內龍頭，財務隱建。
• 沒有太多海外收購，現況來說這可能對公司有利。
• 天然氣業務比較多，而天然氣是國家未來重點發展能源之一。
• 負面新聞比較少。
• 雖然盈利倒退，但也維持一定派息。

技術分析 

• 有良好股價歷史波幅，從以下三年週線圖股價波幅是 $7.86-$12.50，現在正處於中位偏低位置。 2008 年低位在$4.05。
• 從以下三年週線圖，中海油年初升幅相對小 (漏油事件影響)， 現在的調整也小。所以現在買入， 風險相對高。
• 中石化年初升幅是三隻中最好，穿了舊年的高位，但最近也回吐了年初的所有升幅。
• 中石油相對穩定，三年只是在 $7.86-$12.50 之間上落，如果預期油價不會大幅滑落，以現今的不明朗市況，這可能是較穩陣的選擇。 

中石油三年週線圖

中海油三年週線圖

中石化三年週線圖

組合在 $9.50 入了一注，我會在股價每跌 $0.5 元入一注，直至不超過投資組合 10% 為上限。我們散戶不可能掌握上市公司的第一手資料，但從股價走勢，我們可以預視相對的投資價值，從而作出投資選擇。


(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)

24 Aug 12 - 招商銀行 (3968)

招商銀行 (3968)

在模擬組合中，我會選擇不同的版塊，以分散投資。因為我發覺每一年跑出的版塊，通常是沒有人估中的。而每個版塊中，只擇選一隻股票。選擇的股票可以每次不同，例如今次我要加入內銀股，我便從我長期觀察的內銀股中選擇一隻。內銀股中我會觀察四大行及招商銀行。今次沒有選擇四大行的原因，只是它們的股價從低位已經上升了 10-15% 不等，而招商銀行是相對落後。而且我一直也比較喜歡招商銀行，因為它的股價上落比較快，容易找機會。還有招商銀行是內銀股中最先公報業績，而我覺得它業績沒有什麼大問題，跟預期差不多。

最近傳媒不斷唱淡內銀股，最主要是中國減息令息差收窄和壞賬問題，因此大多數傳媒也不建議買入。當巿埸充滿同一壞消失，我們第一樣要留意的便是股價的變動，究竟股價是否已經反影了當中因素。如果已經反影了當中因素，我們應該選擇買入而非繼續等待。其實內銀股每季也不斷有盈利產生，市盈率和巿賬率也是處於低水平，現價值博率高。

首先看看它的基本因素和技術分析:

基本困素

• 6-7倍巿盈率，不同資料計算有差別。
• 期待有供股方案，因為一直以來內銀股供股折讓高，供股後股價多數有升幅。
• 規模比四大行小， 對市場反應靈活性高。
• 公司有良好的派息記錄。
• 公司有良好的管理層，靈活變通。
• 公司盈利來至利息收入、手續費及佣金收入。所以息差收窄對其盈利影響相對其他銀行小。

技術分析 

• 有良好股價歷史波幅，從以下三年週線圖股價波幅是 $9.90-$23.90。現在正處於中位偏低位置。 2008 年低位在$6.69。
• 業績之後股價沒有進一步向下，現水平有一定支持。
• 股價沒有處於 RSI 超賣區，但7 月 9 日的低位在 $13.22，似是一個短期支持。
• 7 月 9 日的低位在 $13.22，正是 2011 年 11 月的低位 $9.90 和今年 2月 高位 $18.30 的 Fibonacci 61.8% 回調。

招商銀行三年週線圖

組合在 $13.96 入了一注，我會在股價每跌 l 元入一注，直至不超過投資組合 10% 為上限。當傳媒一面倒報導某一版塊的壞消息，而股價已預先向下或沒有再明顯向下，其實那可能是最具投資價值的版塊。

(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)

23 Aug 12 - 中國移動 (0941)

中國移動 (0941) 

我看見市場先生和藍兵兄也對中移動有興趣，我當然沒有他們的分析能力，但我也有自己的一套買入原因，其實這一次已經是我今年內第三次買入這一隻股票。

• 第一次是在年初 $78 元買入，$85 元賣出。
• 第二次是在 5 月尾 $80 元買入，$90 元賣出。
• 今次是在 $82.35 元買入，我希望可以在 $92-$95 元賣出，我估計不會在 9 月 6 日前 (除淨) 賣出，所以還有 $1.633 元每股股息。

算一算如果這次可以順利賣出，這一隻股票今年給我的回報是 35% 以上。在今年的市況，這算是不錯了。

大部份報紙或大行分析都說中移動已經沒有增長，有些大行還評級沽售，目標價看 60 元。但其實在這兩三年，時不時也讀到這樣的評論，事實上中移動的增長期一早已經過了。看看以下中移動五年週線圖，其實股價已經說明了一切，它只是在 $68-84 元之間上落。那麼中移動還有沒有投資價值呢? 現今中移動的投資價值不是在於它的盈利增長，而是在於它的資產增長，即是它的現金流和公司所擁有的現金。過去3年它從盈利所不斷累積的現金價值，慢慢地從股價中顯露出來。所以在今年5月份，其實股價已經突破了橫行區，而且還有一浪高於一浪之勢。

中移動五年週線圖

首先看看它的基本因素和技術分析:

基本困素

我看基本因素只看公司質素，短期的業績，只要沒有大變動和不影響公司質素，股價下跌我會視為入貨良機。對我來說，中移動是所有上市公司中，最具有投資價值的。

• 公司是業內龍頭，財務隱建。
• 公司資產質素高 (Cash is King)。股價有資產保護。
• 公司有強勁現金流。
• 公司有良好的派息記錄。
• 公司有良好的管理層，做事踏實。
• 沒有同級數的競爭者。

技術分析 

• 有良好股價歷史波幅，我會選擇一些有固定波幅的股票，因為容易掌握股價走勢。
• 股價處於 RSI 超賣區。
• Fibonacci 處於上次升浪的 38.2%，即回調了61.8%。

中移動一年日線圖

不同的人有不同的投資策略，我不會等到 $76 或 $78 元才入貨，因為等不到便會錯失機會，如果是從公司價值方面考慮，為何上次到達 $76 元又不買入? 我會選擇現價先買一注，如股價再下跌我會在 $76 和 $70 再買，直至不超過投資組合 20% 為上限。當你知道股票的股價走勢，定下了入市策略和股價下跌的心理準備，你便不怕股價的短期波動。


(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)

22 Aug 12 - 安碩Ａ５０中國 (2823)

安碩Ａ５０中國 (2823)

我想先做一個 Blind test:- 以下一幅圖代表了一件產品的 5 年價格，從高位回落至現時在低位徘徊，你看了這樣的一幅圖，現在叫你買這個產品，你會選擇買還是等它再跌? 我估大多數人會選擇買入，因為覺得再跌也跌不了多少，而且一件產品多少也有點價值。

但如果我說這圖是 A 股上證指數，那麼你還會買嗎? 我想你現在未必會買，是什麼原因導致有相反的決定呢? 

最近有很多傳媒報導 A 股上證指數穿了 2100 點，便可能下試 1664 點至 2008 年的低位。但很多時所謂的 support 與支持有時有用，有時沒有用。所以我不喜歡估底，因為永遠沒有辨法估中。你以為它會再跌，它便止跌回升，你以為它到底，它便再跌下去。


決定買入股票之前，我會看看它的基本因素和簡單的技術分析:

基本因素

首先我會問 A 股為什麼年頭上升了一陣子，現在又跌下去? 因為從來 A 股都是封閉市場、政策市，只有中國國策會影響 A 股升跌。年頭憧憬亞爺會有政策保經濟，還有今年內地很明顯十分關注股市，連國家領導人也開腔支持股市，所以 A 股便升了上去。但之後遲遲沒有政策落實，而且我覺得最主要原因是十八大遲遲還未有定案，所以內地股民覺得有政策風險，A 股便跌下去。因此當十八大的消息公報，A 股便有可能止跌回升，而且十八大後可能會有一些政策推出去刺激經濟，這些也可是利好股市的消息。

技術分析 (我只看大概，不跟隨某一指標)

• A50 (2823) 開始進入 RSI 超賣區。
• A50 沽空金額大，通常沽空大，表示之後的反彈也大(平倉盤)。
• A 股成交處於低位，所以有機會回升。
• A50 的溢價現在處於低水平約2.71% ，平均3.54%，但好市時可以去到 5-8%。

當股票進入超賣區，我會開始分段吸納，從 3 年歷史波幅 $9.49 - $16.38 中，現在正處於低位。2008 年低位是 $6.87，如果現在上證從 2100 點跌至 1664 點，跌幅大約是 20%，所以從現價先買入第一注，我覺得值博率高。之後每跌 5-10% 再入一注，便會把平均價拉低，直至不超過倉位 10% 為限。我會在 $8.75 或附近再入一注。但如果現在見底回升，我也不會錯失了機會。我喜歡用海嘯價比較，因為我覺得現在最壞也不會比海嘯差。

我的策略非常簡單，但要執行十分困難。第一我估計這個投資要年底才有回報，所以買入之後要耐心等候。第二當股價再下跌時，是否有信心再買入? 這策略其實是控制在注碼裏，所以你會發覺我的倉位在跌市中上升，然後在升市中下降。實現低買高賣的簡單投資策略。


(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)