02 Dec 14 - 11 月份組合回顧

組合回報

模擬投機組合 Forex
本金: US$20000 (HK$155000)
11月實現利潤/虧損: US$703.87 (HK$5455.00) +3.53%
未實現利潤/虧損: -US$8604.07 (-HK$66681.54) -43.02%
總值: US$16349.77 (HK$126710.72) -18.25%

模擬投資組合 Stock
本金: HK$845000
11月實現利潤/虧損: HK$20453.94 +2.42%
未實現利潤/虧損: -HK$$122561.84 -14.50%
總值: HK$772046.36 -8.63%

組合總回報
本金: HK$1000000
11月實現利潤/虧損: HK$25908.94 +2.59%
未實現利潤/虧損: -HK$189243.38 -18.9%
總值: HK$898757.08 -10.12%

對於模擬組合來說，如果 9 月份是跌市，11 月份便是 10 月份反彈後的大跌市。美元再創新高，非美貨幣和金、銀、油也再創新低。港股波動上落，美股不斷創新高。組合由 10 月份虧損 -0.14% 變成 11 月份的大跌 -10.12%。

• 10 月份較大虧損的 135 崑崙能源、883 中海油、Short DX Mar 和 Long WTICOUSD，在 11 月份虧損持續擴大。
• 11 月份已實現較大利潤在 MHI Dec 14 Future 和 Long HK33HKD。
• 模擬組合暫時未實現較大虧損在 Short DX Mar、Long WTICOUSD、135 崑崙能源、883 中海油 和 Short US S&P 500。

11 月份對於實現利潤操作得不理想，因為總以為是轉勢開始，對於有利潤的倉位也沒有平倉。最後走勢沒有轉向，不但利潤消失了，再變成虧損擴大。其實在實戰中，筆者覺得平倉時機比入市時機更重要。傳統說入市價定輸贏，但筆者覺得平倉價才是定輸贏。無論是技術分析或是價值投資，總是強調買入價值或買入時機。但很少提到賣出時機或超過到怎樣的價值便要賣出，當然這個也取決於投資或投機的時間長短，不同的時間會有不同的估值。但以 comman sense 去想，任何一隻股票或貨品，短時間急升或急跌，如果內在或基本價值不變，自然是買入或賣出的時機。

其實倉內的虧損主要來至最近油價下跌，投機倉有 65% 虧損來至 WTICOUSD，而投資倉有 35% 來至 135 和 833。油價下跌是沒有預計到，但在投資世界裹，很多時入市之後也會遇到沒有預計過的事情，而導致虧損持續。通常現在的專家會見意虧損了一個百份比便要止蝕，例如 10-15%。但以數學計算，如果每次止蝕 10%，100 元本金止蝕大約 21-22 次便剩下 10 元。好像止蝕保持了本金，可以有更多機會把本金追回。但其實止蝕 6-7 次便會損失一半本金，要追回便要有 100% 利潤才平手。如果止蝕訂在 15%，4次多一點便沒有了一半本金。筆者不知道有多少人真的會這樣實行，但好大機會是止蝕了幾次之後便會放棄，因為怕會損失全部本金。

如果止蝕不是最好的方法，又有什麼其他方法？組合嘗試用一個相反的方法，就是不止蝕，只是利用平均買入法不斷加倉，然後等反彈平倉，盡量減少損失。當然入市前會計算，如果入市後走勢相反可以入多少注，和虧損是否組合可以承擔。例如油價入市時預計最壞去到 70 元，只是沒有想到真的會跌穿。暫時去到 50-60 元還可以支撐，但如果跌到 30 元便會爆倉。究竟不止蝕會否導致組合本金化為烏有，時間便可以証明一切。

現在只有等待，而等待就是投資成功的最重要因素。