24 Aug 12 - 招商銀行 (3968)

招商銀行 (3968)

在模擬組合中，我會選擇不同的版塊，以分散投資。因為我發覺每一年跑出的版塊，通常是沒有人估中的。而每個版塊中，只擇選一隻股票。選擇的股票可以每次不同，例如今次我要加入內銀股，我便從我長期觀察的內銀股中選擇一隻。內銀股中我會觀察四大行及招商銀行。今次沒有選擇四大行的原因，只是它們的股價從低位已經上升了 10-15% 不等，而招商銀行是相對落後。而且我一直也比較喜歡招商銀行，因為它的股價上落比較快，容易找機會。還有招商銀行是內銀股中最先公報業績，而我覺得它業績沒有什麼大問題，跟預期差不多。

最近傳媒不斷唱淡內銀股，最主要是中國減息令息差收窄和壞賬問題，因此大多數傳媒也不建議買入。當巿埸充滿同一壞消失，我們第一樣要留意的便是股價的變動，究竟股價是否已經反影了當中因素。如果已經反影了當中因素，我們應該選擇買入而非繼續等待。其實內銀股每季也不斷有盈利產生，市盈率和巿賬率也是處於低水平，現價值博率高。

首先看看它的基本因素和技術分析:

基本困素

• 6-7倍巿盈率，不同資料計算有差別。
• 期待有供股方案，因為一直以來內銀股供股折讓高，供股後股價多數有升幅。
• 規模比四大行小， 對市場反應靈活性高。
• 公司有良好的派息記錄。
• 公司有良好的管理層，靈活變通。
• 公司盈利來至利息收入、手續費及佣金收入。所以息差收窄對其盈利影響相對其他銀行小。

技術分析 

• 有良好股價歷史波幅，從以下三年週線圖股價波幅是 $9.90-$23.90。現在正處於中位偏低位置。 2008 年低位在$6.69。
• 業績之後股價沒有進一步向下，現水平有一定支持。
• 股價沒有處於 RSI 超賣區，但7 月 9 日的低位在 $13.22，似是一個短期支持。
• 7 月 9 日的低位在 $13.22，正是 2011 年 11 月的低位 $9.90 和今年 2月 高位 $18.30 的 Fibonacci 61.8% 回調。

招商銀行三年週線圖

組合在 $13.96 入了一注，我會在股價每跌 l 元入一注，直至不超過投資組合 10% 為上限。當傳媒一面倒報導某一版塊的壞消息，而股價已預先向下或沒有再明顯向下，其實那可能是最具投資價值的版塊。

(以上內容純屬個人意見，如造成不便敬請見諒)